目前深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。而据知情人士称，创业板退市制度建立后创业板公司业绩的大变脸极有可能导致公司退市，创业板退市公司最快有可能在明年出现。真的会如此吗？退市制度推出后投资者如何应对退市风险？中国经济网《对话首席分析师》栏目记者专访了对创业板素有研究的民族证券策略分析师韩浩。

退市还是一个时间问题

据证券日报，目前深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。根据深交所之前公布的《创业板上市规则》，创业板退市制度比主板更严格，与现有主板的退市规则相比，创业板的退市标准概括起来主要有三个特点："多元标准、直接退市、快速程序"。

而据知情人士称，创业板退市制度建立后创业板公司业绩的大变脸极有可能导致公司退市，创业板退市公司最快有可能在明年出现。

对此，韩浩并不这么认为。他指出，创业板能首批上市的这28家应该都是有点“背景”的。按照这个逻辑推理，相关团体的利益肯定是捆绑在大非里的，也就是说三年以后他们才能解禁。韩浩个人认为，创业板退市制度想在这些大非解禁之前推出来阻力是比较大的。虽然从国外成熟市场的经验来看，退市的公司比例其实是挺大的，而且我们创业板中报整体不尽人意，但无论我们想象得多么美好或者制度多么完善，实施上都存在一个时间问题。

退市制度早晚会出 上市机制才是根本

他指出，创业板的退市制度现在还没有出，而且如果是明年就会出现直接退市的公司，那一定是在首批上市的这28家公司里。但韩浩认为从市场化的角度来说，短期退不了，但是以后创业板这个板块和在这个板块上市的公司想要正常发展，就肯定要建立退市机制，这个制度早晚会出来。

韩浩指出，即使退市制度推出后慢慢运行起来，对投资者仍然不利。如果有些公司就是找一个壳包装之后就上创业板了，即使后来退市，他们的融资目的也已经完成了。

建立退市机制是一个必然要走的程序，但退出制度从根本上来讲，对上市公司没有太大影响，只会给投资者带来不利。其实真正出问题还是出在上市机制上。韩浩个人认为现在这么大批量的公司不停地奔向创业板，这里面肯定是有不便公开的利益。

上市需要更透明

韩浩认为，上市现在存在的最主要问题就是审核不严、不够透明，另外，对于不同行业的公司怎么考核定义？上市的标准就存在问题。创业板实际是给一些风险大的公司提供了一个融资平台。

我们现在的做法是在向国外靠拢，想完全市场化。但中国又有很多特殊性，有方方面面的利益关系，不像国外那么透明。比如美国的上市公司上市的时候很一目了然，好不好你自己去判断，所有的东西都给你摆在这儿了。而中国不是，有很多东西是投资者根本就看不到的，这就埋下了很大的隐患。

重点研究公司盈利模式

作为普通投资者，对创业板的公司要自己去研究，如果是真的没有成长空间的公司就不能去参与。比如，如果创业板当中的一家药业公司，如果这家公司的产品质量不错，研发实力又非常强，你就可以关注。再比如吉峰农机，它生产的东西是很实际的，看看它的东西是不是供不应求就知道了，不要去参与那些华而不实的，靠讲故事忽悠上了市的公司。

那么对于业绩已经表现出不好势头的创业板公司，投资者是不是要规避呢？韩浩认为这倒不一定。比如华谊兄弟这家公司，上半年它主要是在投入，下半年才进入收获期，一部《唐山大地震》票房5亿，下半年的业绩一下子就上去了。所以看上市公司的业绩你必须明白它是怎么回事，投资者参与创业板就不能太盲目。最关键就是弄清楚该上市公司的盈利模式能不能保持长期的高增长。（记者 马燕）