经过一个月的持续上涨之后，昨日沪深两市暴跌超过2.5%，均收出一根光头光脚的实体阴线，黑色星期二再度上演。其中，上证综指大跌77.26点，并一举击穿2600点关口，最终报收2595.27点，创7月份以来的最大单日跌幅。

面对如此大跌，既在预料之中，又出乎预料之外。经过持续的逼空之后，技术上的修复调整确有需要，但出现如此大幅度的急跌，多少有点让人防不胜防。人们不禁要问，究竟是什么原因导致市场剧烈震荡？

7月CPI或再超3%

达全年峰值

按既定日程，7月宏观经济数据将于今日公布。7月份是三季度的第一个月，投资者能从当月经济走势看出三季度的趋势，而CPI无疑会成为关注度最高的指数。

相关监测数据显示，7月份，21种监测蔬菜平均价格上涨了11.9%，粮食价格也是一路上扬。而猪肉价格在连续7周回升后，目前已接近年内最高价位。因此，业内人士普遍预计，受农产品涨价因素影响，7月CPI或达全年顶峰，同比增幅或将再超3%警戒线，达到3.3%-3.5%，此后CPI将逐渐回落。同时，受国际大宗商品价格下降影响，PPI或将继续回落。

实际上，上周公布的PMI跌至51.2点，为过去17个月以来的低位。作为一个先行指标，PMI指数的走低已让市场对即将公布的CPI、PPI、工业生产、投资以及出口等数据不理想有所预期。

尽管市场各方对7月CPI创年内新高有“事先预期”，但昨日市场如此剧烈的震荡确实有点“超出预期”。显然，市场现在以暴跌形式，来修正之前对CPI通胀利好因素的狂热。

产业资本与金融资本

博弈加剧

经过7月初以来的震荡反弹，特别是近两周多的连续拉高之后，股指一度逼近2700点关口，市场信心明显回升，但以上市公司大股东为代表的产业资本减持力度急剧增大。

数据统计显示，整个7月份，共有29家上市公司重要股东合计减持了约3.21亿股，较6月份的减持数量1.32亿股大幅增长1.43倍。7月的减持总市值骤增为30.57亿元，较6月份的15.69亿元环比大增94.8%。

7月份，大股东减持数量最大的为西部矿业，减持股份规模排名第二的是美都控股，位列月度减持榜第三位则是海王生物。

值得注意的是，上述三家上市公司的股价在遭遇减持后却是不跌反涨。截至上周五收盘，西部矿业最近4周上涨22.84%；海王生物上涨19.10%，美都控股更是大涨63.50%，成为超级短线明星。

与产业资本相反的是，以基金、险资、社保、QFII等为代表的金融资本开始纷纷大举进场抄底。一方面是，证监会近日又集中批准了三只新基金的募集，同时，还有12家基金公司申报了13只基金；另一方面，保监会将险资金投资股票上限由10%上调为20%；大中型保险公司进场购买基金的新闻频现报端……

可见，以大股东为代表的产业资本逢高大幅减持，与以基金为代表的金融资本的陆续进场形成了鲜明对比，这种激烈的博弈引发了股指的剧烈波动。