在银监会叫停银信合作理财产品之后，依然有多家银行和信托公司发售银信合作理财产品，其中多款涉及贷款信托，而且部分银信理财合作产品打起模糊战术，在说明书中有意隐藏资金投向。
“对于多家银行仍然发售银信合作产品不理解。”一位股份制银行金融市场部人士向记者表示，7月2日，只是信托公司收到各地银监局的紧急电话通知，而银行层面并没有接到监管部门的电话和文件通知，某种程度讲，商业银行可能在打擦边球。
记者咨询多家银行理财热线得知，相关产品确有在发售。近日，开始面向投资者发售的银信合作产品有如下几款：招商银行“金葵花”招银进宝之信托贷款165号理财计划、宁波银行2010年第24期汇通理财信托贷款计划18号、建设银行“建行财富”第25期信托贷款类理财产品、工商银行2010年“工银财富”专属信托投资型人民币理财产品、光大银行2010年阳光财富“T计划”第073期产品等。
记者在中国工商银行网站理财产品信息中发现，其名为“稳得利”的信托投资型2款理财产品，该产品募集期为7月28日至7月29日，投资期限分为90天和180天，计划发行量各为30亿元。说明书称，本期产品的投资管理人为工商银行，投资的信托融资项目受托人包括中海信托股份有限公司，中融国际信托有限公司和大连华信信托股份有限公司。
说明书称，此产品主要投资前期已成立的信托融资项目、银行间债券市场各类债券、货币市场基金、债券基金以及其他货币资金市场投资工具。
但对具体融资项目，说明书的介绍显得含糊不清。说明书称所投资的信托融资项目“均比照我行自营业务的管理标准，严格经过我行审批流程审批和筛选，达到可投资标准，所涉及的信贷资产五级分类均为正常类，信托融资项目用款人比照我行评级标准均在A-级以上；拟投资的各类债券主体评级均达到AA级以上。为满足流动性要求，本期产品投资于高流动性、本金安全程度高的债券和存款等投资品的比例不低于30%”。
记者又调查发现，除极少数产品明确指出了资金投向外，绝大部分银信合作产品都模糊了资金投向的信息。
招行理财经理向记者表示，“金葵花”招银进宝之信托贷款165号理财计划确实在销售中，但根据产品公告，该产品只限于在济南分行发售，认购期为7月5日至12日，发行规模上限为2亿元，募集资金用以中国重汽集团补充流动资金之需。
他同时表示，其并没有收到总行要求暂停银信合作业务的通知。不过，一位股份制银行人士表示，多数银行目前仍处于观望状态，而对于正在发售产品的银行也不奇怪，“由于银行尚没有接到明确文件，银行可能钻了这个空子。”
短字少词有陷阱
在银行的实务操作中，有关产品说明书与《指引》里规范的写法有些出入，一字之差谬之千里，例如非保本浮动收益的理财产品，将“高风险理财产品”的“高”去掉，仅一个字就给人感觉差别很大。银行理财纠纷说到底问题的落脚点在合同，但理财合同普遍晦涩难懂。有的银行对于理财产品的投向较为概括，方式、目标、范围都较为含混，甚至没有规定。
中国银行理财师陈晓说：“在目前国内的银行理财产品中，格式合同印记明显，投资者如果想要购买某款理财产品，除了少数可以协商，大部分都还是要接受这个合同的。”
她认为，格式合同最容易滋生权利义务不均衡的霸王条款。在银行理财合同的免责条款中，所呈现出的几乎都是对制定方免责的到位叙述，对购买方的考虑则欠周全。合同一再确认，绝对性的字词如“完全符合”等对投资者来说也是不太公平的说法，因为客户在知晓要求的广度和深度上受很多障碍限制，是处在被动的地位，签了也还是不知道。
“客户对银行的合同组成部分应有明确的认识，合同的附件、产品说明书、风险提示书等都会作为合同的一部分，要注意连贯，只看合同的一部分不行，认真地阅读每一部分并及时进行咨询非常重要。”陈晓提道。
招行理财经理梁燕也认为，银行是保管材料强势的一方，银行掌握客户的大量资料包括签字，所以，客户在签合同的时候一定不能马虎，合同不是儿戏，不要在签完银行的那份合同后，听客户经理的话，自己将未填满的合同带回家慢慢填，这样搞不好在日后也会惹来麻烦。
理财产品在销售期间，便须明示投资范围与支付条款等信息，所谓签约过程中的特别披露或事后披露，都是道德风险与事后纠纷的滋生地。“首先要打开产品研发时的‘黑匣子’，让阳光照进来，这是卖者有责的问题，然后才是买者自负。”梁燕表示。
不完全的信息披露，使得理财产品在运行过程中还饱受资金流向模糊的诟病。知情人士称：“有些理财产品运作混乱，资金流向、利益分配都不透明。在资金运用上没有监管条文，对信息披露没有强制要求，只能靠银行系统内部风险监管，真正按内部评级系统贯彻下去的银行少之又少。”
据记者采访的多位法律人士讲，现在的银行理财合同早已突破传统简单的合同关系，涉及法律关系交叉复杂，颇具混合契约色彩。而银行理财产品很多方面的内容缺乏司法解释，投资者并不能拿这些东西告银行说他违约了，尽管宣传材料和实际的理财产品不一致，也只能回归到所谓的合同上去分析问题。
陈晓告诉记者，目前银行理财合同的纠纷非常多，但理财纠纷案件中客户胜诉的少之又少。而这是理财产品及其发行主体的特殊性所决定的。投资者需要做的，是决策前多研究合同而不是纠纷后再去打官司。
据梁燕介绍，投资者购买理财产品需要支付的其他费用一般有销售服务费、托管费及管理费等。其中，销售服务费是支付给销售机构的，理财资产托管及保管费是支付给托管机构的，而部分理财产品还将收取超过预期年投资收益率的收益，作为理财计划管理人的产品管理费。
“正是由于银监会没有对理财产品的收费进行明文规定，各银行大多自行定价，导致各个银行的收费标准出现很大差异。部分银行从最高年化收益率直接扣除相关费用。”梁燕如此提醒消费者。
债券类产品一枝独秀
在采访中，工行、交行、建行等商业银行的理财师纷纷表示，近期债券和货币市场理财产品发行量猛增，占比也快速上升，在略显颓势的理财市场中一枝独秀。
“相比其他理财产品，债券类产品的本金安全系数相对较高，投资收益波动也较小，属于较为保守型的理财品种。”中信银行理财师马洪表示，虽然债券类产品在收益方面无法与银信等产品相比，但凭借其较为稳健的收益能力和安全系数，近期成为了市场的主力投资品种。
在收益方面，记者了解到，当前银行在售的3个月期的债券类理财产品预期年化收益率在2.5%-3%之间，而1年期的产品则在4%左右，均超出了1年定期存款利率。
一位资深银行人士透露，一些稳健的投资者几年来都在投资信托类理财产品，如今突然叫停了，这类投资者肯定会选择替代品，一些风险较小的结构性理财产品便成了“新宠”。因此，不少银行趁机加大此类产品的投放力度。如中信银行就推出了“期期赢”和“假日赢”，华夏银行也推出专门投资债券的28天理财产品。
其中，华夏银行28天理财产品是挂钩境内的债券，预期收益为2.25%。中信银行理财专家表示，在信托类银行理财产品停发的这段“空窗期”，结合目前市场的整体环境，投资者应把握“稳健性”和“高流动性”这两个原则，在保证自己资产不缩水的前提下，依据市场的变化进行积极的资产配置策略。
与此同时，钟情于银信合作产品的稳健型投资者除了银行产品，很有可能在资本市场寻找新的替代品，而券商限定性集合计划无疑将在后市争抢银信叫停后留下的千亿元蛋糕。
中信证券人士认为，股票资产配置比例较低，债券资产配置比例较高的限定性集合计划符合下半年的市场走势。对于投资风格稳健的投资者，在目前的市况下，持有限定性集合计划不失为明智的选择。这是因为，一方面现阶段A股市场走势的不确定性较高，反弹的高度及可持续性值得进一步观察，操作难度较大；另一方面，债券市场总体波动性较小，持有高信用评级的企业债可较为稳定地获得票息收益。
