近日，央行、国家发改委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会六部门联合发布了《关于促进黄金市场发展的若干意见》，打击地下炒金行为，将研究扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，鼓励引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。

该文件的出台，对那些参与地下炒金的市场主体而言，无疑是断了其“财路”；但对于普通投资者来说，则是丰富了其合法合规投资黄金的渠道。

地下炒金“乱象”丛生

黄金市场的连续走牛，在带来巨大投资机会的同时，也让地下炒金公司层出不穷，很多非法金商更是借此大发横财。市场人士指出，很多地下炒金公司“外壳”正规，但并非代理正规的黄金产品，他们通常以高杠杆高收益的幌子吸引投资者，但实际上参与其中的地下炒金者却往往血本无归。

业内人士表示，一般来说，有两种投资者会进行地下炒金，一种是不了解情况上当受骗的，一种则是投机者。地下炒金公司一般靠低于正常水平的保证金比例和手续费以及高杠杆来吸引投资者。比如，目前商业银行提供的黄金T+D业务，其放大的杠杆比例为10%，而地下炒金公司可以给出1%的比例，手续费则低到万分之二、万分之一。不少公司甚至提供几百倍的高杠杆率，引投资者上当，但参与地下炒金的投资者大多血本无归。

那么，地下炒金公司如何获利？兴业银行资金营运中心资深贵金属分析师蒋舒告诉记者，这些公司的获利模式主要有三种：一是鼓励投资者频繁交易；一是通过价差来获利，比如采用不正规报价软件来获取高额利润；一是与投资者做对手盘。更有甚者，有些地下炒金公司直接通过“网络系统问题”使得获利的投资者无法平仓，而最终导致其亏损出局。

商业银行PK地下炒金公司

面对林林总总的黄金“杠杆化交易业务”，很多投资者事实上难以判断正规的黄金投资公司与地下炒金公司的区别，交易的安全性也无法得到保证。

目前，上海金交所的贵金属延期交易品种还不为国内投资者所熟知，作为投资市场的新品种，上海黄金交易所的贵金属现货延时交易是通过银行向个人投资者开放，使得国内个人炒金成为可能。该业务的市场走势和国际金价接轨，交易机制采取灵活的T+0模式，可买多卖空双向交易。

而在2009年，部分黄金投资公司与商业银行签约，成为商业银行的特约服务商，投资者直接通过银行来进行黄金T+D业务的投资，由银行来托管资金，更好地规避了投资者的风险。

与地下炒金公司相比，在商业银行进行黄金交易，不但安全性高，而且银行间存有竞争，交易手续费有望下降，服务质量也可能得到提高。“目前银行已经吸引了各种类型的投资者，比如，保守稳健型投资者可以选择黄金实物，风险承受能力稍强的可以投资黄金T+D，日后银行还有更多新品种推出，投资者的选择空间更大。”业内人士表示。

黄金交易型凭证业务或出炉

如今，通过商业银行进行黄金投资已经不是新鲜事，投资者可以到银行柜台投资实物黄金、纸黄金和黄金T+D业务等。随着国家鼓励引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，目前各家银行加快了其他黄金交易品种的推出进程。

据悉，经中国人民银行批准，上海银行、兴业银行等商业银行近日获得开办黄金进口业务资格。这是自2003年四大国有银行获准开办此项业务后，中国人民银行首次批准其他银行开办此项业务。业内分析人士指出，此举旨在扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，提高我国金融市场的竞争力，着力发挥黄金市场在完善金融市场体系建设中的重要作用。

“黄金进口业务的开放，让银行多了一条获取实物黄金的渠道，而且可以维持国内黄金市场供需平衡，对黄金投资市场有重大意义。”蒋舒向记者表示。

据业内人士透露，近期黄金交易型凭证业务有望推出。“黄金交易型凭证业务酝酿得比较成熟，评审阶段已经结束，目前正在等审批，有望在近期推出。产品推出后，商业银行可以开展相关证券化的黄金投资业务。”国内一家商业银行知情人士向记者表示。该人士透露，一旦政策开放，该银行将考虑推出更多类似的黄金投资业务，投资者也有望在未来获得更多的黄金投资渠道。