伴随中国银行（601988.SH，03988.HK，下称“中行”）可转债方案的启动实施，大行再融资步入实质阶段。

　　昨天是中行向原A股股东优先配售的股权登记日，今天则是优先配售日，网上和网下申购日。这距离证监会上月24日批准中行可转债方案仅隔一周。

　　中交再融资计划落定

　　工建尚待批复及合适时间窗口

　　根据中行公告，该行以不低于50%的比例向除控股股东即汇金公司以外的原A股股东实行优先配售，每股中行A股可优先配售3.75元可转债；本次可转债的初始转股价格为每股4.02元，在6月3日分红派息股权登记日后，转股价格则相应由每股4.02元调整为3.88元。

　　“当中国银行的股价为4元时，中行可转债的合理价格为102元~107 元之间，在104元附近的可能性较大。申购没有风险。”申银万国分析师杨国平在最新一份报告中指出。

　　中行股价昨日开盘4.06元，盘中一度下挫3%至3.95元，但尾盘迅速拉升收于当天最高点4.10元；而在本周一，中行股价也逆市上涨2%至4.09元，已经超过4.02元的转股价。

　　“本轮银行再融资浪潮格局已定，估计对银行估值不会有很大影响，影响已在前期基本消化。”国泰君安银行业分析师伍永刚昨天对《第一财经日报》表示。

　　此外，交通银行（601328.SH，03328.HK，下称“交行”）至多420亿元A+H配股融资方案近日也已获证监会发审委审核，该行将按每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，大股东财政部和汇丰银行均已明确表示全额参与此次配股。

　　券商分析人士表示，在目前的交行股权结构中，A股和H股股本分别占比53%和47%，以420亿元融资规模计算，A股市场最多融资222.6亿元；同时A股股东最多可获配38.9亿股，则A股配股价格约为每股5.72元，相比交行昨日6.48元的收盘价折让率约11.7%。

　　相比中、交两大行再融资计划落定，工行和建行仍在等待方案批复及合适的时间窗口。建行董事长郭树清此前已公开表示，该行再融资或将推迟到今年年末或明年年初，没有具体时间表。工行董事长姜建清也表示，将在未来等待市场情况好转后，再落实A股发行可转债方案。

　　“各银行等待再融资计划获批的同时，农行IPO也是重头戏，肯定会有一个排队和相互协调的过程。”一位券商资深银行业分析师对本报记者说。