5月31日，截止到北京时间18时，金元期货软件美黄金08合约报价为1215.1美元，自5月24日以来，金价已经连续6个交易日反弹，牛市痕迹再现端倪。

    事实上，欧债危机、通胀魅影作用下银行发行与黄金挂钩的结构性理财产品积极性骤增。普益财富的统计数据显示，5月已有5款挂钩黄金结构性理财产品发行，就单月发行频率而言，已比之前大有增长。

    上海帆茂投资管理有限公司董事黄昊杰表示，从去年以来的不少黄金理财产品收益来看，很多理财产品最后都未能达到预期的最高收益，对于投资者而言，切莫盲目跟风、追涨热点产品。

    国内某上市券商金融工程部负责人则表示，这主要因挂钩标的趋势变动难以预期、部分产品期限较长带来流动性和汇率风险所致。

    三类产品唱主角

    普益财富研究员黄琦表示，从收益率上看，挂钩黄金的结构性产品最低收益区间在零至年化0.36%之间，最高则是年化收益率6%-8%。而从产品结构类型看，则主要分为区间波动、限制性看涨、跌三类。

    区间波动型产品，即由银行设定一个期初金价，然后围绕这一价格，设定理财产品所挂钩品种的波动区间。

    以农业银行1月19日发行的2010年第1期“金钥匙·汇利丰”黄金挂钩B款理财产品为例，其为6个月期保本浮动收益型产品，产品认购规模为5亿元，到期收益与上海黄金交易所9995黄金价格挂钩。

    该产品期初金价确定为251.60元/克，这一价格是前一交易日上海黄金交易所Au9995品种收盘价。金价波动下限、上限分别为214.94元/克及262.38元/克。

    产品设计说明书显示，从产品起息日至到期日间，倘若金价曾高于或等于上限，投资者可获3%年化收益率；金价曾低于或等于金价下限，则获得0.36%年化收益率。

    倘若黄金报价从未低于或等于金价下限，同时未高于或等于金价上限时，投资者可获得的年化收益率为：产品年化收益率=14%×（期末金价-期初金价）/期初金价+2.4%。

    5月7日，Au9995以258.50元/克开盘，最高曾达到264元/克，报收于263.78元/克，由于当日价格已突破上述理财产品上限，该款理财产品提前锁定3%的最高年化收益率。

    在黄金牛市预期推动下，限制性看涨的产品显然更为银行追捧。

    广发银行在2月1日正式运行的2010年薪加薪12号——黄金挂钩人民币理财产品，委托期12个月，募集资金规模为3亿元，预期年收益率为0.36%-8%。

    该产品收益率说明显示，已设定产品触发事件，即观察期内，黄金最终价格曾达到或超过期初价格的140%。

    倘若上述触发事件发生，投资者在产品到期后，最终将被确定只能获得0.36%的年化投资收益率。

    如果触发事件在期内未发生，投资者的收益，则取决于最后一个观察日的黄金价格，若当日黄金价格越接近期初价格的140%，投资收益率就会越高，根据广发银行方面的测算，这一收益最高将接近8%。

    与上述两类产品相比，限制性看跌型产品可谓凤毛麟角。这类产品，预期在未来某一时间段内，黄金价格会出现一定下跌。

    以中国银行5月21日开始运行的汇聚宝HJB10084-V（美元金上加金）理财产品为例，该款产品的到期日为8月20日，风险评级为低风险，挂钩标的为彭博社公布的每盎司黄金买入价格。

    根据产品设计，其期初价格为1179.30美元/盎司，观察水平设定为1124.30美元/盎司，如果在产品运行期内的观察日，挂钩指标曾低于或等于观察水平，就可获得2.5%年化投资收益率；如果在观察期内，挂钩指标始终保持在观察水平之上，只能获取0.2%的投资收益。