3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%，比1年期定期储蓄利率2.25%高出15个基点，而2月份CPI同比上涨2.7%，“负利率”时代已然来临。如何选择合适的银行理财产品跑赢CPI？中国证券报记者就此话题采访了三位嘉宾。

嘉 宾：世德贝投资咨询有限公司副总裁 栾成校

诺亚(中国)财富管理中心研究员 宋 军

西南财经大学信托与理财研究中心研究员 孙瑞琪

主持人：中国证券报记者 丁 冰

信贷类产品将是主流

中国证券报记者：目前在银行理财市场上，信贷类产品收益排名靠前，这是什么原因？在负利率时代，信贷类产品占主流的状况是否还能持续？

栾成校：一季度有745款理财产品到期。其中，信贷类产品数共有329款，信贷类的理财产品平均收益明显高于其他产品。比如1季度信贷类产品平均收益3.26%，而债券货币类、综合类、结构性以及其他类的平均收益分别为1.97%、2.59%、1.67%、2%。当然，相对而言，信贷类产品的风险较其他理财产品也是较高的。

信贷类银行理财产品可分为存量资产类和新发贷款融资类理财产品。而目前市场上大部分信贷类产品属于存量资产类。对银行而言，发行信贷类的理财产品主要有以下好处，首先银行通过发行信贷类产品可以快速回笼信贷资金，其次是银行可以通过信贷类产品将信贷风险转嫁出去，还有一点就是银行通过销售信贷类产品赚取中间收益。因此，银行非常热衷于销售此类产品。

尽管2009年底，银监会下发《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》，禁止银行通过信贷类理财产品转出自身存量信贷资产，一度令信贷类理财产品发行遭遇寒冬。但是银监会新规规定，信托公司不能再购买同一家银行的产品，因此现在的模式是银行间相互约定，相互购买对方银行的信贷资产来规避监管要求。可以预见的是，在未来一段时间，信贷类产品仍然会是银行理财产品的主流。

孙瑞琪：信贷类产品收益率的设定是跟企业的借款成本挂车模梢砸砸写罾饰慰肌０凑漳壳袄仕嚼此担鲈轮烈荒(含一年)人民币贷款的基准利率是5.31%，因此相应的信贷类产品的收益率也与之挂钩，从收益率水平来说，相较于债券与货币市场类等产品具有一定优势。同时，当前国内经济形势良好、货币政策相对稳定，银行作为发行机构挑选的借款企业信用等级相对较好，从而信贷类产品的违约率较低，因此目前该类产品受到青睐。

宋军：2010年，信贷资产投放总量对各家银行的限制还是比较大的。银行为了突破信贷资产规模的限制，均有将信贷资产由表内转为表外的冲动。因此信贷类银行理财产品今年仍会是银行的主推产品。

栾成校：银行理财产品风险较小，适合于低风险偏好的投资者购买。

短期产品受青睐

中国证券报记者：何时加息是目前业界最关心的话题，投资者在选择银行理财产品时也更注重流动性，哪类理财产品可以兼顾收益性和流动性？

栾成校：由于加息预期，市场上对短期信托类理财产品偏好较大，投资者可以选择3个月及1年期以内的理财产品，以避免错过加息带来的隐性损失。另外，面对加息的不确定性，投资者可以选择利率浮动型信贷类理财产品。目前市场上销售利率浮动型信贷类产品的银行包括中行、招行、交行、工行等。购买此类利率浮动型产品后，可以分享利息上升带来的好处。