主题投资有望反复活跃

□日信证券 徐海洋

紧缩预期放缓使本周市场一度出现反弹，不过前高后低、剧烈震荡的盘面特征说明，缺乏业绩增长、仅依靠资金推动的上涨难以出现稳定的获利机会。我们认为，近期政策面整体将维持温和偏暖状态，“两会”期间密集的政策信息也有望不断刺激场内资金的做多热情。如果指数能够在3000点一线保持震荡格局，受益于政策刺激的各类热点仍有反复活跃机会。

春节前市场下跌，更多是对经济增长放缓预期的提前反应。除出口环比下滑，制造业PMI指数超预期下降外，2月我国非制造业PMI指数从前一月的55.1滑落至46.4，这也是该指数自09年2月以来首次低于50的临界点。复苏基础不稳固，政策面可能较难继续加力收缩。

此外，从商务部每周发布的产品价格信息来看，2月份食用农产品价格在连续三周小幅上升后，最后一周出现较大幅度下降，整体使2月食用农产品价格环比保持稳定，CPI表现将低于预期，通胀压力可能明显减轻。在“两会”召开的时间内，可以预期政策面将保持整体偏暖的基调。

总体来看，推动近日大盘反弹的原因在于政策舒缓，而来自于基本面业绩增长的推动力却相对有限，这将决定行情难有超越预期的强势表现。基本面变化与政策调控两大因素的反向博弈过程，很可能使阶段市场再次进入箱体震荡过程。就下周而言，我们认为3000点一线的支撑力度比较关键。如果大盘在3000点附近获得支撑，则场内结构性行情将继续演绎。反之，投资者情绪将重新回到对基本面变化的关注，大盘可能向下考验前期低点。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2950－3150点

下周热点 高送转、节能减排

下周焦点 20日均线

市场活跃度依然较高

□申银万国 钱启敏

本周沪深股市冲高回落，本周受传闻影响出现快速下跌。目前来看，下周大盘将依托3000点进行整固，中期反弹趋势不变。

从盘面上看，大盘出现回落，显示市场基础还不够扎实。但对于各种传闻，笔者认为捕风捉影者居多或被夸大。短线抛盘主要来自近期涨幅可观的品种，以获利回吐为主，并未形成恶性向下的趋势。同时，即便大盘回落，盘中有涨停个股和热点而没有跌停个股，可见市场依然呈现相对活跃度状态。

从技术上看，周五阳十字星位于周四长阴线末端，下周初有继续下跌的可能，也有企稳反弹最终走出困境的机会。目前来看，不能完全排除任何一种可能，但笔者更倾向于企稳反弹。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3000－3100点

下周热点 题材股

下周焦点 两会