后危机时代各国复苏步伐不同 货币政策出现变数

与2008年各国齐齐开足马力“印钞票”不同，后危机时代的各国货币政策开始分化。上周十国议息后，无一国加息。这使得开年就收缩货币政策的中国陷入尴尬境地，四大矛盾给加息前景增添了变数。

虽然今年被认为是“退出”年，但包括美国、日本在内的十国上周议息后，无一国加息，只有印度提高存款准备金率，而匈牙利则宣布降息25个基点。面对这一局面，在开年初即选择了提高存款准备金率和央票利率等紧缩政策的中国，在未来的货币政策上陷入了左右为难的境地。

央行上周五表示，2010年宏观调控面临的局势更为复杂。商务部副部长钟山表示，中国保持政策连续性和稳定性的难度加大。摩根大通董事总经理龚方雄则对本报记者表示，今年货币政策选择随时都有出错可能，因为无论是国内还是国外，多方利益诉求看起来都非常难以兼顾。

矛盾1 通胀与宽松货币政策

央行在最新报告中指出，信贷存量较高等因素将对今年最终物价水平产生上涨压力,但2010年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。监管层称今年中国将新增7.5万亿元信贷，虽然小于去年的9.6万亿元，但相当于2007年4万亿的几乎两倍。

然而与此同时通胀也似乎在悄悄抬头。去年12月份全国CPI同比增长1.9%，上涨轨迹甚至比2007年夏天时还要陡峭。龚方雄等经济学家预测中国的CPI会达到3%左右。北京龙洲经讯董事总经理葛艺豪表示，有关部门对通胀威胁的反应向来很慢，到今年四五月份，通胀率可能会超过5%。澳新银行的刘利刚甚至预计今年的通胀率最高能升至8.6%。

对此，央行指出今年要引导金融机构均衡投放,着力提高货币政策的针对性和灵活性。